本报讯  （记者高莹）7月28日，中国社会科学院金融研究所在京举办《中国宏观金融分析》2025年第二季度报告发布暨研讨会。此次发布的季度报告（以下简称“报告”）以“供需‘双管齐下’  提振名义增长”为主题。金融研究所所长张晓晶致辞，副所长王朝阳主持会议。

美国经济面临滞胀隐忧

今年4月以来，美国政府频繁挥舞关税大棒，对多国增加关税，加剧了世界的动荡与不安。报告认为，关税政策使美国经济面临滞胀隐忧。目前，美国通胀整体温和，但呈现结构分化。受关税影响较大的玩具等商品价格已经上涨，不过整体通胀仍被汽油价格下跌以及住房服务价格涨幅持续放缓所掩盖，关税效应尚未明显反映在二季度居民消费价格数据中，可能要在未来几个月充分显现。

报告认为，从劳动力市场来看，尽管“教育幻象”支撑美国6月非农就业数据超出预期，但劳动匹配效率下降和工作时长缩短表明劳动力市场正在降温。从消费和投资来看，关税提前透支美国私人消费使其后继乏力，关税政策使企业投资面临较大不确定性，非住宅固定资产投资出现分化。大宗商品方面，石油价格短期冲高但中长期缺乏上涨动力，金、银、铜价格持续上涨，铁矿石价格因总需求疲软而承压。以上因素共同推高了美国通胀，使其陷入滞胀风险。