◇江振龙（金融研究所）

党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》将“加快完善中央银行制度”作为深化金融体制改革的重要举措之一。中央银行是现代金融体系的核心，中央银行制度是一国最重要的货币金融管理制度。加快建设现代中央银行制度，要以完善货币政策框架为基石，以财政政策和货币政策协调配合为核心，以健全货币政策和宏观审慎政策体系为保障，以做好金融“五篇大文章”为着力点，统筹处理好短期任务与长期目标、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡的关系，建立健全中国特色现代金融调控体系。

以完善货币政策框架为基石

《中国人民银行法》规定我国货币政策的最终目标是保持货币币值稳定，并以此促进经济增长。为了更好地实现最终目标，我国货币政策需要优化中间目标变量和操作工具。以货币供应量为中间目标的数量型货币政策框架在中国经济高速增长阶段发挥了重要作用，但随着经济结构转型和高质量发展，我国货币供应量已由供给约束转为需求约束，加上不同层次的货币供应量增长率存在结构性偏离（即M1和M2存在“剪刀差”）以及加速演进的金融创新拉长了社会融资链条，数量型货币政策调控的精准度和有效性显著下降。当前，以利率为中间目标的价格型货币政策是学术界的共识，也是全球众多央行（特别是发达经济体央行）的普遍实践。中国货币政策框架正在逐步淡化对数量目标的关注，更加注重发挥利率调控的作用，以利率为核心的价格型货币政策框架是新货币政策框架的基本方向。